국내 증권업계가 주식 투자 과정에서 빚을 내는 이른바 ‘빚투’가 과도하게 늘어나는 것을 막기 위해 다음 달부터 신용융자 관리에 나선다. 시장 변동성이 커질 경우 레버리지 투자가 투자자의 손실을 확대할 수 있다는 판단에 따른 조치다.

금융투자협회는 국내 대형 증권사를 포함한 종합금융투자사업자 10곳과 함께 투자자 보호와 시장 안정성을 높이기 위한 신용공여 자율 관리 방안을 마련했다고 밝혔다.

우선 다음 달 1일부터 증권사들은 고객에게 주식 매수자금을 빌려주는 신용공여 규모를 자기자본의 90% 이내에서 관리하기로 했다. 현재 법적으로 허용되는 한도는 자기자본의 100% 수준이지만, 업계가 자율적으로 관리 기준을 10%포인트 낮추는 것이다.

투자자가 증권사로부터 자금을 빌릴 때 필요한 최소 보증금 비율도 높아질 전망이다. 업계는 현재 45% 수준인 최저 보증금률을 50%로 올리는 방안을 연내 추진하기로 했다.

이에 따라 투자자가 신용융자를 이용해 100만원어치 주식을 매수하려면 기존에는 최소 45만원을 자기자금으로 마련해야 했지만, 앞으로는 50만원을 직접 준비해야 하는 구조가 된다. 그만큼 증권사에서 빌릴 수 있는 금액은 줄어들게 된다.

특정 종목으로 신용융자가 지나치게 몰리는 현상을 막기 위한 관리도 강화된다. 다음 달 19일부터 증권사들은 한 종목에 대한 신용융자 규모가 해당 증권사의 전체 신용융자 잔액에서 15%를 넘지 않도록 관리할 예정이다.

증권사는 고객의 신용융자 한도를 조정하거나 보증금률을 높이는 방식 등을 활용해 특정 종목에 대한 과도한 레버리지 투자를 제한할 수 있다. 금융투자협회는 시장 상황에 따라 해당 비율을 연내 10%까지 낮추는 방안도 검토하고 있다.

이번 조치는 최근 주식시장 변동성이 커질 경우 신용융자를 이용한 투자자들의 손실 위험이 더욱 커질 수 있다는 우려를 반영한 것이다. 특히 주가가 빠르게 하락하면 빌린 돈을 이용한 투자자는 원금 손실뿐 아니라 추가 자금 부담까지 발생할 수 있어 일반적인 현금 투자보다 위험이 커진다.

증권업계는 자율적인 관리 기준을 통해 과도한 신용융자 확대를 억제하고 투자자 보호를 강화한다는 방침이다. 다만 신용융자 이용이 제한되면 투자자들의 레버리지 투자 여력도 함께 줄어들기 때문에 시장의 거래 규모나 특정 종목의 수급에도 영향을 줄 가능성이 있다.

이번 조치는 주식시장에서 과도한 레버리지 투자를 줄이고 급격한 시장 변동이 발생했을 때 투자자 손실이 확대되는 것을 완화하기 위한 성격이 강하다.

특히 증권사의 신용공여 한도가 낮아지고 투자자가 마련해야 하는 최소 보증금이 늘어나면 빚을 활용한 주식 투자 규모가 줄어들 가능성이 있다. 주가 급락 때 반대매매가 한꺼번에 발생하면서 시장 변동성이 더욱 커지는 상황을 예방하는 효과도 기대할 수 있다.

반면 신용융자 이용이 제한되면서 개인투자자의 매수 여력이 감소하고 거래대금이 줄어들 가능성도 있다. 신용융자 비중이 높은 종목에서는 자금 공급이 줄면서 단기적으로 수급 변화가 나타날 수도 있다.

향후 시장에서는 신용융자 잔액 변화, 개인투자자의 투자 패턴, 반대매매 규모, 증권사별 신용공여 한도 관리 수준 등이 주요 지표가 될 전망이다. 특히 주식시장이 급등하거나 변동성이 확대될 경우 이번 자율 관리 조치가 실제로 시장의 레버리지 위험을 얼마나 낮추는지가 중요한 변수다.

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