유로화를 사용하는 유로존 경제가 9월 들어 예상보다 강한 회복세를 나타냈다. 중동 지역의 긴장으로 국제유가가 크게 오르는 상황에서도 제조업과 서비스업 활동이 동시에 개선되면서 경기 확장 속도가 약 3년 반 만에 가장 빨라진 것으로 나타났다.

유로존의 9월 잠정 종합 구매관리자지수(PMI)는 53.1로 집계됐다. 지난달 52.0에서 1.1포인트 상승한 수치로, 2023년 4월 이후 가장 높은 수준이다. PMI는 기업들의 생산과 신규 주문 등을 조사해 경기 흐름을 보여주는 지표로, 50을 넘으면 경기 확장을 의미한다.

업종별로도 개선 흐름이 나타났다. 서비스업 활동은 약 10개월 만에 가장 높은 수준으로 올라섰고 제조업 활동 역시 55개월 만에 최고치를 기록했다. 제조업과 서비스업이 동시에 개선되면서 유로존 전체 경기 회복에 힘을 보탠 것으로 분석된다.

유로존 최대 경제국인 독일의 경제활동도 약 1년 만에 가장 빠른 속도로 증가했다. 프랑스 역시 지난해 8월 이후 가장 견조한 경기 흐름을 보이는 등 주요 국가에서 회복세가 나타났다.

이번 조사에서는 경기 회복과 함께 물가 상승 압력이 다시 높아지는 모습도 나타났다. 중동 지역의 분쟁이 지속되면서 에너지 가격이 상승한 영향으로 기업들의 비용 부담이 커지고 있기 때문이다.

조사를 담당한 S&P 글로벌 마켓 인텔리전스 측은 유로존 경제가 올해 하반기 들어 성장 탄력을 얻고 있는 것으로 평가하면서도 에너지 가격 상승으로 인플레이션 압력이 높아지고 있다고 설명했다. 고용시장은 여전히 상대적으로 부진한 흐름을 이어가고 있다는 점도 지적됐다.

시장에서도 이번 지표에 대한 긍정적인 평가가 나왔다. 중동 정세 악화와 국제유가 상승, 금리 부담 등 여러 악재에도 유로존 경제활동이 예상보다 강한 모습을 보였다는 분석이다.

다만 물가 상승 압력이 다시 커지면서 유럽중앙은행(ECB)의 통화정책에도 변수가 생겼다. 경기 회복이 예상보다 강하고 에너지 가격까지 오르면 물가 안정을 위해 금리를 높은 수준에서 유지하거나 추가적인 긴축 가능성을 검토할 수 있기 때문이다.

결국 유로존 경제는 경기 회복과 인플레이션이라는 상반된 압력이 동시에 커지는 상황에 놓인 것으로 볼 수 있다. 향후 국제유가와 중동 정세, 물가 상승률, 고용시장 흐름이 유럽 경제의 방향을 결정하는 주요 변수가 될 전망이다.

유로존 경기 회복은 한국의 수출기업에는 긍정적인 요인이 될 수 있다. 유럽의 제조업과 서비스업 활동이 살아나면 자동차·반도체·기계·배터리 등 한국 기업의 유럽 시장 수요에도 영향을 줄 수 있기 때문이다.

특히 제조업 PMI가 장기간 만에 높은 수준으로 올라선 점은 유럽의 산업 활동이 개선되고 있음을 보여주는 지표다. 유럽 경기 회복이 지속되면 한국의 대유럽 수출과 기업 투자에도 긍정적인 영향을 줄 가능성이 있다.

반면 국제유가 상승이 장기화할 경우 한국 기업의 원자재와 운송비 부담이 커질 수 있다. 유럽의 물가 상승으로 ECB가 금리를 높은 수준에서 유지하면 글로벌 금융시장에서도 금리 부담이 지속될 가능성이 있다.

앞으로 한국경제에서는 유럽 제조업 회복 여부, ECB의 금리정책, 국제유가 흐름, 유로화 가치, 유럽의 소비 회복 속도​가 주요 변수로 작용할 전망이다.

특히 유로존의 경기 회복이 일시적인 반등에 그치는지, 기업 생산과 소비·고용 개선으로 이어지는지가 중요하다. 경기 회복과 물가 상승이 동시에 진행될 경우 ECB의 통화정책 운용이 더욱 복잡해질 수 있다는 점도 주목할 필요가 있다.

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