국내 채권시장에서 국고채 금리가 일제히 하락했다. 국제유가가 큰 폭으로 떨어진 데다 정부가 초과 세수를 활용해 국채 발행 물량을 줄일 수 있다는 기대가 커지면서 채권시장에 금리 하락 압력이 나타났다.

30일 서울 채권시장에서 3년 만기 국고채 금리는 전 거래일보다 0.065%포인트 내린 연 4.011%에 거래를 마쳤다. 5년물은 0.073%포인트 떨어진 연 4.203%, 10년물은 0.069%포인트 하락한 연 4.407%를 기록했다.

장기물의 하락폭은 더욱 컸다. 20년물 금리는 0.093%포인트 내린 연 4.420%를 기록했고, 30년물은 연 4.526%, 50년물은 연 4.518%로 각각 전 거래일보다 낮아졌다.

시장금리를 끌어내린 주요 요인 가운데 하나는 국제유가 하락이었다.

29일 미국 뉴욕상업거래소에서 11월 인도분 서부텍사스산원유(WTI)는 전 거래일보다 3.48% 떨어진 배럴당 89.38달러에 마감했다. 런던 ICE 선물거래소의 브렌트유도 2.56% 하락한 배럴당 102.59달러에 거래를 마쳤다. 사우디아라비아의 홍해 원유 수출 재개 소식이 유가 하락에 영향을 미쳤다.

유가가 내려가면 물가 상승 압력이 완화될 수 있다는 기대가 커지면서 금리에도 하락 요인으로 작용할 수 있다. 최근 국제유가 상승으로 인플레이션에 대한 경계가 커졌던 상황에서 유가가 진정되면서 채권시장 투자심리가 일부 개선된 것으로 풀이된다.

정부의 국채 발행 축소 가능성도 금리 하락에 영향을 미쳤다.

이형일 부총리 겸 재정경제부 장관은 이날 열린 거시재정금융 관련 회의에서 국고채 시장 상황을 면밀히 살피면서 필요할 경우 긴급 바이백과 초과 세수를 활용한 국채 발행 물량 축소 등의 시장 안정 조치를 시행하겠다고 밝혔다.

반도체 경기 호조로 세수가 예상보다 늘어난 만큼 이를 활용해 국채 발행 규모를 줄일 수 있다는 기대가 채권시장에 반영된 것이다. 구체적인 감축 규모는 다음 날 발표되는 10월 국고채 발행계획을 통해 확인될 전망이다.

채권시장에서는 국채 공급이 줄어들 경우 시장에 풀리는 채권 물량이 감소하면서 국채 가격에는 상승 요인이 되고, 결과적으로 금리 하락으로 이어질 수 있다고 보고 있다.

다만 시장금리의 하락세가 본격적인 추세 전환으로 이어질지는 아직 불확실하다.

미국 국채 금리가 여전히 높은 수준을 유지하고 있고 미국 연방준비제도의 통화정책을 둘러싼 경계감도 남아 있기 때문이다. 시장에서는 이날 국내 국고채 금리 하락을 그동안 가파르게 올랐던 금리가 일부 되돌림을 보인 것으로 해석하는 시각도 있다.

외국인 투자자의 국채선물 거래도 엇갈렸다. 외국인은 3년 국채선물을 4054계약 순매수했지만 10년 국채선물은 2096계약 순매도했다.

국고채 금리 하락은 정부와 기업의 자금 조달 비용에 영향을 줄 수 있다는 점에서 중요하다. 특히 시장금리를 기준으로 결정되는 회사채 금리에도 하락 압력이 나타날 경우 기업의 자금 조달 여건이 다소 개선될 수 있다.

실제로 이날 3년 만기 AA-등급 회사채 금리도 전 거래일보다 0.052%포인트 하락한 연 4.703%를 기록했다.

가계 입장에서는 시장금리 하락이 은행의 대출금리에 반영될 경우 주택담보대출 등 금융비용 부담을 낮추는 요인이 될 수 있다. 다만 실제 대출금리는 국채금리뿐 아니라 은행채 금리, 가산금리, 금융당국의 대출정책 등 여러 요소에 의해 결정되기 때문에 국고채 금리 하락만으로 대출금리가 즉시 내려간다고 보기는 어렵다.

앞으로 채권시장의 핵심 변수는 국제유가, 미국 금리, 정부의 국채 발행 규모, 국내 물가와 경기 흐름이 될 전망이다.

유가 하락이 이어져 물가 부담이 완화되고 정부가 실제 국채 발행을 줄인다면 금리에는 추가 하락 요인이 될 수 있다. 반대로 미국 국채 금리가 다시 상승하거나 국제유가가 반등하면 국내 채권시장 금리에도 상승 압력이 커질 수 있다.

결국 이번 금리 하락은 유가 안정과 국채 공급 감소 기대가 동시에 작용한 결과로 볼 수 있으며, 향후 지속 여부는 국내외 금리와 물가 흐름에 달려 있을 것으로 보인다.

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